证券投资分析报告

来源:我要调查网 发布时间:2012-04-26 16:47:46 浏览:2589次
证券投资分析报告

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证券投资分析报告

班级 财本083

姓名 王喆

学号 200801015337

行业名称 社会服务业—旅游

个股名称 峨眉山A (000888)

指导教师 王丽、吴婵君、万迈、金月珠

2011年12月7日

目录

1基本面分析 3

1.1宏观经济分析 3

GDP分析: 3

通货膨胀分析: 4

存款准备金率分析: 5

货币供应量分析: 5

人民币汇率变化分析: 6

1.2行业分析 8

旅游业概述: 8

行业环境分析----经济环境分析: 9

行业环境分析----产业政策分析: 9

1.3公司分析 11

1、公司基本素质分析 11

技术水平分析: 11

管理水平分析: 11

公司在行业中的竞争地位分析: 12

2、公司盈利能力分析 12

主营业务构成: 12

业绩预测: 13

主要指标分析: 14

2技术分析 18

2.1技术分析概述 18

2.2技术图形分析 19

2.3技术指标分析 20


1基本面分析

基本分析又称基本面分析,是指对决定证券投资价值及价格的基本要素的分析,评价证券的投资价值,判断证券的合理价位,从而提出相应的投资建议的一种分析方法。

基本面分析包括:宏观经济分析、行业分析、公司分析

1.1宏观经济分析

宏观经济因素的变动是影响证券市场价格的首要因素。与行业和公司因素相比,宏观经济因素对证券市场价格的影响是根本性的、全局性的和系统性的。它决定了证券市场走势的基本格局。宏观经济因素的影响是长期性的。

宏观经济分析包括:宏观经济运行状态分析、宏观经济政策分析、其他宏观经济因素分析。

旅游业的发展,不仅受行业自身内部能力和发展潜力因素的影响,同时也受行业外部经营环境的影响。外部经营环境可以分为两大方面:宏观环境和微观环境。宏观环境又可分为:政治、经济、技术、社会文化、自然等五方面。宏观环境从不同角度对任何行业都会产生不可估量的影响,它既为各行业的发展提供了机会,又对行业的发展构成挑战。

GDP分析:

股市是国民经济的晴雨表。从上图可以看出,国民经济持续,快速增长时期,股市也上升。GDP的转折点也是股市的转折点。世界银行于4月28日发布的最新《中国经济季报》认为,中国的经济增长前景总体上依然良好,对2011年和2012年的实际GDP增长预测分别为9.3%和8.7%。前景较好。

从图中可知,2011年,我国GDP有所下降。随着经济的发展,人民的生活水平日益提高,人们的可自由支配的金钱和闲暇的时间变多了,这为人们旅游动机的产生创造了条件,因为有可自由支配的金钱和闲暇的时间是旅游产生的条件。另外,人们的养身意识提高了,于是更多人开展了以健身疗养为目的的健康疗养旅游。还有,人们的受教育水平提高了,大家对精神文明的追求也上升了,于是更多人有了外出旅游的动机,为的是开拓眼界,或者是感受中国的悠久历史文化,或者进行科研考察。商业化程度的提高,商务旅游也随之发展起来了。

经济周期分析:

当前世界经济正处在金融危机后的缓慢复苏阶段,股市受此影响处于低迷状态。

通货膨胀分析:

通货膨胀,是一种货币现象, 指货币发行量超过流通中实际所需要的货币量而引起的货币贬值现象。

生产者物价指数变化表

消费者物价指数变化表

由以上两表可知,两个指数同比增长的幅度都不小,说明我国当前经济为通货膨胀状态,因此股票市场并不乐观。

存款准备金率分析:

通货膨胀紧缩将损害消费者和投资者的积极性,造成经济衰退和经济萧条,与通货膨胀一样不利于币值稳定和经济增长。现今通货膨胀情况比较严重,一定程度上会影响股民的投资积极性,相对旅游行业的股市也会有所下降。国家统计局11月9日公布的数据显示,10月份中国居民消费价格指数(CPI)同比上涨5.5%,环比上涨0.1%。CPI同比涨幅中,翘尾因素为近1.5个百分点,新涨价因素约为4.04个百分点。国泰君安固定收益研究员周文渊表示,相比之下,PPI数据大幅低于此前预期,更引人注目,对债市利好。表明通货膨胀有所缓和。

存款准备金率分析:

从2011年12月5日起,人民币存款准备金率下调0.5个百分点。这是近3年来存款准备金率的首次下调。在大多数人的预期里,银行的各项贷款政策将会有所松动,政策刚刚出来,市场反应肯定有一定的滞后性,根据银行的业务操作模式,贷款政策微调可能要等到明年的第一季度,如果国家在货币层面松动,肯定也是一步步释放流动性,不会突然之间有一个很大的变化,银行在业务反应上也是如此。

货币供应量分析:

M1-M2同比增长率的差值是股市资金供应的一个指标之一 若M1-M2的差值不断变大,说明存款活期化,企业和居民交易活跃,经济景气度上升。若M1-M2的差值不断变小,则表明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行,未来可选择的投资机会有限,多余的资金开始从实体经济中沉淀下来,经济运行回落。 货币供应与股市之间的实证关系表明,M1-M2差值与上证指数呈现较为明显的正向关系。M1-M2差值的拐点对股指有指示作用。

人民币汇率变化分析:

人民币汇率市场化改革对我国的国民经济产生着深远的影响,特别是国际贸易相关行业受其影响颇大。旅游业作为我国国际服务贸易的重要组成部分,不可避免地在本次汇改中受到了一定程度的影响。人民币汇率升值对国内旅游市场的影响表现在替代效应和收入效应两个方面:一方面,人民币汇率提高后,国内旅游价格相对于出境游价格上涨。原计划在国内旅游的居民受汇率上升的影响而选择出境旅游,分流的游客可能对国内饭店和景区的接待量产生影响,从而不利旅游业的发展。另一方面,人民币升值带来的收入效应将有利于居民旅游消费的增长,主要表现在居民财产增加,消费能力提升。

从入境旅游市场来看,汇改至今入境旅游人数保持上升趋势,但增幅趋缓,而旅游外汇收入却依然保持较快的增长势头,正符合J曲线效应。入境市场的这一变化原因主要是人民币汇率对我国主要入境旅游客源市场香港和澳门两地的货币升值幅度较大,导致入境旅游人数增长受阻。而我国外汇收入绝大部分来自于外国客源的消费,人民币对这些国家的汇率有升有降,因此负面影响较小;从长期来看,我国入境游将保持稳步增长态势,主要促进因素来自中国经济在世界地位的提升,与之相应的外国居民到中国的旅游商务活动均日趋频繁。

1.2行业分析

旅游业概述:

旅游业,国际上称为旅游产业,是资金密集型和劳动密集型产业。它是凭借旅游资源和设施,专门或者主要从事招徕、接待游客、为其提供交通、游览、住宿、餐饮、购物、文娱等六个环节的综合性行业。旅游业务要有三部分构成:旅游业、交通客运业和以饭店为代表的住宿业。旅游资源、旅游设施、旅游服务是旅游业赖以生存和发展的三大要素。

行业环境分析----经济环境分析:

改革开放以来,中国步入了快速发展的新阶段,产业规模不断扩大,我国旅游业业随着良好的大形势得以蓬勃发展。如今我国GDP已经位列世界第二,旅游已成为国民经济的重要增长点,我国已经从旅游资源大国发展成为世界旅游大国。其次,国民经济又快又好发展,扩大了消费需求。旅游进一步成为居民消费的重要领域,国内旅游和出境旅游的需求将持续增长。

[时间]/[指标]

国内生产总值(亿元)

国际旅游(外汇)收入总计(亿美元)

国内旅游收入(亿元)

1999

89,677.10

140.99

2,831.92

2000

99,214.60

162.24

3,175.54

2001

109,655.20

177.92

3,522.36

2002

120,332.70

203.85

3,878.36

2003

135,822.80

174.06

3,442.27

2004

159,878.30

257.39

4,710.71

2005

184,937.37

292.96

5,285.86

2006

216,314.43

339.49

6,229.74

2007

265,810.31

419.19

7,770.62

2008

314,045.43

408.43

8,749.30

2009

340,902.81

396.75

10,183.69

2010

401,202.03

458.14

12,579.77

行业环境分析----产业政策分析

2009年12月1日国务院发布了《国务院关于加快发展旅游业的意见》,该意见指出:到2015年,我国旅游市场规模将进一步扩大,国内旅游人数达33亿人次,年均增长10%;入境过夜游客人数达9000万人次,年均增长8%;出境旅游人数达8300万人次,年均增长9%;2010年1月4日,国务院又公布的《国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》,该意见提出:到2015年,要使海南旅游管理、营销、服务和产品开发的市场化、国际化水平显著提升。旅游业增加值占地区生产总值比重达到8%以上。到2020年,要使海南旅游服务设施、经营管理和服务水平与国际通行的旅游服务标准全面接轨,初步建成世界一流的海岛休闲度假旅游胜地。旅游业增加值占地区生产总值比重达到12%以上。

国务院在不到两个月的时间之内相继出台了对旅游业如此强力度的政策支持,可以预见在2010-2015年当中,我国旅游行业当中将酝酿出大量的投资机会。根据国家旅游局数据显示,2009年我国旅游业总收入约为1.26万亿元,比上年增长9%。2009年国内旅游人数约为19亿人次,比上年同期增长11%;国内旅游收入有望突破1万亿元,增幅超过15%。

国家旅游局国家旅游局局长邵琪伟9月17日在北京市旅游产业发展大会上表示,“十二五”期间要通过旅游业与一二三产业的融合发展来把旅游业培育成战略性支柱产业。

可见旅游产业在“十二五”期间有很大的发展空间,也会得到有利的政策支持。

1.3公司分析

1.3.1、公司基本素质分析

峨眉山景点子行业由于其资源的垄断性,在旅游行业中具有独特的优势。目前,我国拥有国家级风景名胜区151处,约占国土面积的1%,能够提供给游客观赏的景点资源是有限的。但从需求来看,根据有关调查,有74%的游客首选的旅游消费品就是景点观光,在旅游消费刚刚启动时这一特点尤为明显。景点的供不应求将使景点子行业、特别是有景点门票收费权的企业身价倍增。而在技术水平上峨眉山旅游股份有限公司不具备优势。

作为资源垄断型旅游公司,峨眉山无疑面临众多的发展机遇,包括旅游行业的长期景气度提升,四川省政府对发展旅游业的重视,峨眉山景区自然与文化资源的优势,公司营销与管理上的特色等。但同时,投资者也必须正视公司面临的日益激烈的竞争。随着各地旅游资源开发的深入,峨眉山作为成熟景区的竞争力正在被削弱。根据四川省旅游信息网公布的数据,99—03年,峨眉山的游客人数年均增长率为6.79%,低于同期四川省13.75%的年均增长率,与临近的乐山大佛、九寨沟更有10 个百分点的差距。在这样的背景下,2003年底四川省政府果断提出建设“中国第一山”的规划,本人认为:“中国第一山”规划的制定与实施是公司一次发展机遇,将对公司中长期的发展起到积极促进作用。

公司在行业中的竞争地位分析:

根据国家目前的规定,门票进入上市公司已经不再可能,因此峨眉山和黄山将具有“独二无三”的资源垄断优势。

1.3.2、公司盈利能力分析

主营业务构成:提供旅游,索道运输,旅店,中餐、西餐、酒水、茶座、游艺室、音乐厅、公共浴室、美容、理发;销售普通食品,中药材,生活饮用水;生产、销售绿茶;含茶制品(其他类)生产(以上经营项目与期限以许可证为准,且仅限分支机构经营)

2011年上半年主营业务收入分类情况如下表:

截止2011年6月30日,峨眉山风景区旅游人数101.41万,比上年同期增加17万人次,增长20.1%;实现营业收入39286万元,比上年同期增加6247万元,增长18.91%;实现利润总额4627万元,比上年同期增加558万元,增长13.71%。其中,旅游业收入比上年同期增加5173万元,增长23.09%,旅馆业收入比上年同期增加1075万元,增长10.10%。

业绩预测:

2011年业绩预测: